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近日，国际金价剧烈波动，投资者的心情也仿佛(fǎngfú)坐上了过山车。

自4月22日突破历史高点3500美元/盎司后，国际金价(jīnjià)一路跌至3120美元/盎司附近。之后，国际金价又迎来(yínglái)反弹。

据央视财经报道，国际金价周一（5月26日）有所(suǒ)回落。纽商所6月黄金(huángjīn)期价全天在每盎司3330美元至3350美元之间波动，较前一交易日的收盘价(shōupánjià)小幅下跌。

另据(lìngjù)新华财经5月(yuè)27日报道，欧洲股市(gǔshì)大幅走高，而国际金价则小幅承压收跌。但金价整体强势并没有改变。截至今天（5月27日）亚洲交易(jiāoyì)时段早盘，现货黄金继续围绕每盎司3330-3350美元区间震荡。

即便是见惯风浪(fēnglàng)的资深(zīshēn)投资者，面对这一轮“黄金巨震”，也直呼“行情太刺激”。

为何金价在近期波动异常剧烈(jùliè)？未来走势可能(kěnéng)如何变化？潮新闻记者采访多位资深业内人士。

深圳水贝黄金批发市场。潮新闻记者 吴越 摄(shè)（资料图）

“情绪跟着金价(jīnjià)起起落落”

今年3月，杭州00后小伙朱华（化名）第一次开通了(le)黄金投资(tóuzī)账户，购买了一笔积存金。但5月13日至15日，三天时间，账户一下子从盈余3000多元到亏损(kuīsǔn)6000多元。“忍痛清仓了，结果金价又连涨，我忍不住追加了投资。”朱华最近(zuìjìn)看到金价连续“翻红”，心里五味杂陈(wǔwèizáchén)。

朱华算了算，如果要(yào)把之前亏损的赚回来，至少要等积存金涨到810元/克。不过截至5月(yuè)24日，他(tā)购买的积存金实时金价停留在781.75元/克。

在新手黄金投资者李默微(lǐmòwēi)（化名）的(de)理财本上，红色、绿色数字分别(fēnbié)代表着黄金投资盈亏金额。目前，她还有近40万元“套”在黄金投资里，没有回本。最近半个月，她的积存金账户一度从盈利5万多元，变为(biànwèi)亏损3万多元。

近期，在国际金价高点涌入的(de)新手投资者，情况大多和李默微相似(xiāngsì)，“老是忍不住打开APP看黄金价格，情绪跟着金价起起落落，感觉人(rén)都‘麻’了。”

当下，投资者有(yǒu)迷茫，也有期待。潮新闻记者注意到，一些投资者开始对(duì)黄金投资产生“敬畏之心”，也有投资者仍持的博弈心态，“黄金投资波动剧烈，是胆大者的游戏，并(bìng)不适合普通投资者”……

社交平台小红书上，关于“金价”的讨论帖(tiē)已近百万。当下，投资者热议的话题是：金价连续一周上涨，终点(zhōngdiǎn)会在哪里？

多重因素导致近期金价(jīnjià)震荡

据新华财经5月27日报道，隔夜特朗普说将(jiāng)推迟对欧盟商品征收50%关税的消息改善了市场风险偏好(piānhǎo)，欧洲股市大幅走高，而国际(guójì)金价则小幅承压收跌。但金价整体强势并没有改变。

截至5月27日亚洲交易时段早盘(zǎopán)，现货黄金继续围绕每盎司(měiàngsī)3330-3350美元区间震荡。

深圳水贝黄金(huángjīn)批发市场。潮新闻记者 吴越 摄（资料图）

中国外汇投资研究院研究总监李钢(lǐgāng)向潮新闻记者分析(fēnxī)，本轮上涨不同于2019年以避险为主导的行情，其背后是深层次国际金融秩序重构的映射(yìngshè)。本轮国际金价震荡，属于“过热修正”，走势形态(xíngtài)符合黄金常态调整规律。

“从本质看，本轮波动是(shì)多空力量的结构性(jiégòuxìng)再平衡，部分持仓(chícāng)集中度较高的多头资金选择减仓避险，同时空头借势放量打压，触发技术性抛售。”李钢表示。

李钢(lǐgāng)分析，从宏观结构来看，金价并未脱离(tuōlí)“全球货币环境长期宽松+去美元(měiyuán)化持续推进”这两个核心上涨逻辑，这也解释了为何黄金在短期调整后很快恢复上涨动能。

黄金投资(tóuzī)机构创始人、从业(cóngyè)17年的(de)黄金分析师吕超对金价继续上涨(shàngzhǎng)持有乐观态度。他分析，目前国际金价处于高位震荡区间。下方位置2900—3200美元/盎司，是一个比较重要的支撑区间；而(ér)从上方压力(yālì)位来看，3500美元/盎司是一个比较关键的阻力位。金价在这一区间内震荡，说明市场多空双方的力量相对均衡，但整体趋势依然是向上的。

黄金投资(tóuzī)避免情绪化操作

有分析指出，从周期视角看，黄金价格正处于结构性多头周期的中段，其走势将表现(biǎoxiàn)为高位宽幅震荡中的重心上移(shàngyí)。李钢也认同这一观点，“黄金长期(chángqī)价值重心上移过程(guòchéng)中必然伴随波动，价格回落反而提供了低位建仓的良机。”

李钢将目前的国际金价比作“爬坡”。他认为，“当前，国际金价处于二次攀升中(zhōng)的‘中腰部区域(qūyù)’——尚未进入(jìnrù)最终泡沫区，也已经脱离低估值区间。”

李钢分析，2025年，国际金价能否突破4月22日创下的历史新高3550美元/盎司，需视全球实际利率走势、美联储降息路径落实程度、以及地缘政治(zhèngzhì)风险溢价是否进一步抬升而定。从定量模型(móxíng)看，若(ruò)美国核心PCE（衡量美国民间消费通胀的关键(guānjiàn)指标）低于2%且(qiě)联储年内降息两次以上，国际金价可能再次刷新历史新高。

世界黄金(huángjīn)协会中国区研究部负责人贾舒畅(shūchàng)近日表示，鼓励投资者(tóuzīzhě)从更战略性、长期的视角，将黄金看作一项可以提供长期回报率，帮助降低组合波动率，在国际股市动荡之际提供安全缓冲并且具有极高流动性的战略资产(zīchǎn)进行配置。“对个人投资者与机构投资者而言，5%-10%的黄金配置可以令一个(yígè)典型的60/40股债组合的风险降低，收益抬升。”同时他(tā)也提醒(tíxǐng)，近期金价双向波动加剧，风险加大，建议投资者更加谨慎。

李钢认为，年轻投资者通过积存金、黄金(huángjīn)(huángjīn)ETF、实物黄金等参与黄金市场，体现了资产安全意识的觉醒。但是应明确，黄金投资逻辑(luójí)是“抗(kàng)周期”和“保值型”，并不适合短线交易逻辑。建议采取“定投+周期评估”的方式，将黄金视为5年期以上的资产配置工具，而非短期套利(tàolì)手段，从而避免情绪化操作导致的高买低卖。

来源：潮新闻、央视财经、钱江晚报(qiánjiāngwǎnbào)